Morgan Batebestuur, Market Insights-papier, 18 Julie 2014. Beleggers wat op die lang termyn belê word, sal waarskynlik meer suksesvol wees as diegene wat binne en buite die mark beweeg. Indeks het 244 behaal. Tweedens, die afwaartse beskermingspotensiaal van verskansde aandelefondse beteken dat beleggers minder grond het om te vergoed wanneer die mark daal. In 2015 kan beleggers hulself voorberei op meer markturbulensie namate ekwiteitswaardasies styg en as die Federale Reserwe minder akkommoderend raak. Gedurende daardie tyd het beleggers van die skerpste swings in die globale aandelemarkgeskiedenis ervaar. Die verskansingsrand: Hoeveel beta wil jy hê? Maar eerder as om vlugvrye markte te vrees, kan beleggers hul kalmte in stand hou met hierdie vyf lesse in gedagte. Hierdie verhouding word selfs meer uitgespreek met groter verliese omdat die wins wat nodig is om terug te kry selfs verhoog word teen 'n vinniger koers. Versekerde aandelefondse, wat ontwerp is om onbestendigheid op 'n meer gedissiplineerde wyse te verminder, kan beleggers help om saam te bly tydens markturbulensie. Om te bly belê in vlugtige markte, is dit belangrik om jou portefeuljeldoelwitte en risikotoleransie te verstaan.
Markvertragings gebeur en hulle gebeur meer gereeld as wat verwag word. Beleggers wat vir die lang termyn belê word, is konsekwent meer suksesvol as diegene wat die mark probeer keer. Deur hul bates op die lang termyn te laat groei, kan beleggers die krag van samestelling geniet. Alle berekeninge is kumulatiewe totale opbrengs, nie geannualiseer nie, insluitend dividende vir die genoemde tydperk. Dit is omdat korrelasievlakke oor tyd wissel, afhangende van die markomgewing. Opsies, in hierdie geval, word gebruik om te verskans, nie om te spekuleer nie. Beleggers wat ongemaklik is met onbestendigheid, kan hul risiko toepaslik skaal óf deur hul aandele blootstelling terug te koppel of om 'n ander voertuig te vind om hulle te help om belê te word. Volatiliteit is onvermydelik in belegging.
Dit is omdat die markte vaker styg as wat hulle val. Morgan Asset Management, Investment Insights-papier, Februarie 2014. As gevolg hiervan kan beleggers wat ongemaklik is met wisselvalligheid, op 'n beheerde en gedissiplineerde wyse aan die mark deelneem. In sommige gevalle mag die tradisionele batetoewysing egter nie genoeg wees nie. Desondanks het die mark binne drie maande ten volle herstel. Morgan Batebestuur, Investment Insights-papier, Oktober 2013. Deur dit te doen, sal hulle groter aandele blootstelling met soortgelyke risikoprofiele gee. Aangesien hierdie aftrekkings oor dae, weke of maande kan voorkom, word beleggers wat die dissipline gedurende hierdie tydperke belê het, dikwels beloon. Deur oproepopsies te verkoop, kry die skema 'n bietjie premie om sommige van die potensiële ekwiteit opwaarts te verkoop.
Hoekom implementeer 'n ekwiteitsopsiesmetode? Die eenvoudigste vorm van aandele-opsiebeskerming sou wees om opsies op 'n aandele-indeks te koop. Dit is moontlik om so 'n metode op 'n premie-neutrale basis te implementeer. Indien korttermynbeskerming relevant is vir u skema, moet u oorweeg op watter vlak u die nadeel wil beskerm, en balanseer dit teen die koste van die metode. Implisiete wisselvalligheid is 'n belangrike determinant van opsiepryse en daarom is opsies goedkoop volgens historiese standaarde. Dividende sal steeds betaal word op die onderliggende aandele wat deur die skema gehou word. Alternatiewelik kan 'n borg 'n hoër verwagte opbrengs op bates vir rekeningkundige doeleindes handhaaf, terwyl ekwiteitswaardasies van 'n afwaartse gebeurtenis beskerm word. Daar is 'n aantal redes waarom 'n aandele-opsiemetode wenslik kan wees. Jammer, jou gebruikersnaam of wagwoord is verkeerd. Met hierdie opsie metode, indien die aandele-indeks gedurende die tydperk gestyg het, sou die opsie waardeloos verval, en die skema sal steeds oor die opsie aan die ekwiteit deelneem, minus enige premies wat vir die opsie betaal word.
Kan nie jou versoek op die oomblik verwerk nie. Die omvang van die beskerming hang af van die verlangde koste vir so 'n metode. Nog 'n voorbeeld sou wees 'n korporatiewe met 'n sterk siening oor markte, of wat die huidige ekwiteitsvlakke wil beskerm weens 'n komende besluit of ander gebeurtenis. Dit kan geïmplementeer word om sommige of al die ekwiteitswaarde in 'n afwaartse gebeurtenis te beskerm. Figuur 4 toon een so 'n voorbeeld. As gevolg van die premies wat betrokke is, kan aandele-opsies op hul eie te duur geag word. Daar is talle verskillende tydperke en stakingspersentasies beskikbaar om aandele te koop. P500 aandele en is die mees gebruikte verwysingsindeks vir korttermyn-volatiliteit. Gegewe die onlangse prysing van sulke opsies, kan dit 'n goeie tyd wees vir trustees of borge van skemas om te oorweeg om so 'n metode te implementeer. Met implisiete ekwiteitsvlugtigheid op histories lae vlakke en ekwiteitsopsies teen laer koste beskikbaar, kyk Ed Wilson na hoe voordele-voordeelskemas ekwiteitsopsiesstrategieë kan implementeer om risiko te verminder.
Ten spyte van onlangse ekwiteitsprestasie, is daar baie geopolitieke risiko's rondom, insluitende spanning op die Koreaanse skiereiland, onsekerheid oor die Amerikaanse beleid, Brexit-onderhandelinge en stabiliteit van die EU, en die toenemende bedreiging van kwaadwillige kuberafwykings, wat alles vooruitsigte vir die globale markte kan veroorsaak. Probeer asseblief weer na 15 minute. Jou rekening is tydelik gesluit. Nadeelbeskerming behels dikwels die aankoop van 'n opsie om 'n lang posisie te verskans. As 'n belegger reeds aandele besit en die prys van daardie voorraad val, sal die waarde van die opsie verhoog en dus die totale verlies van geld blootstelling beperk. Die gebruik van 'n opsie of ander verskansingsinstrument ten einde verliese te beperk of te verminder in geval van 'n afname in die waarde van die onderliggende sekuriteit. Ander metodes van afwaartse beskerming sluit in die gebruik van stopverliese of die aankoop van bates wat negatief gekorreleer is met die bate wat u wil verskans. 'N Voorbeeld van afwaartse beskerming sou die aankoop van 'n putopsie vir 'n bepaalde voorraad wees. Die eenvoudigste manier om OBPI te kry, is om beskermende sitopsies te koop.
Robert Stammers, CFA, is direkteur van Investor Education by CFA Institute. Wanneer pryse onder die voorafbepaalde strykprys val, kan beleggers bykomende verliese verhoed deur hul opsies uit te oefen en hul aandele te verkoop. Nog 'n algemene praktyk is om bates aan te koop wat die meeste van hul beleggingsopbrengs as inkomste lewer, aangesien hulle 'n laer sensitiwiteit vir veranderinge in die algehele mark sal hê. Wanneer die markte toenemend wisselvallig word, kan die meeste beleggers beskerming kry deur die meer tradisionele benaderings te gebruik en sal tyd aan hulle kant hê as die markte swak op die kort termyn presteer. Wanneer die opsiepryse styg, bied hulle beleggingswins as pryse vir die onderliggende sekuriteitsval. Hoe nader die opsie staking prys is op huidige markpryse, hoe duurder die opsie sal wees. Wat is aansienlik moeiliker, indien nie onmoontlik nie, is om te beskerm teen 'n skielike en beduidende daling in sekuriteitspryse. Dit is omdat, in baie gevalle, die rede vir die afswaai nie gekoppel is aan 'n bepaalde makro-ekonomiese of markgebeurtenis wat vooraf van vooraf verwag kan word nie. Geplaasde pryse sal toeneem in verhouding tot die bedrag van versekering wat 'n belegger verlang.
Beleggers wat op kapitaalbewaring gefokus is, kan versekering koop in die vorm van langtermynopsies. By die gebruik van portefeuljesversekering, moet daar besluit word of die potensiële nadeelregstellings en die potensiële toekomstige winste wat sulke regstellings dikwels volg, die werklike of geleentheidskoste van sodanige versekering regverdig. Dikwels is markkorreksies en die gepaardgaande wisselvalligheid bloot as gevolg van winsopname, 'n markpersepsie dat sekuriteite oorwaardeer word, of groeivooruitsigte wat te aggressief is. Soos enige versekering, is beskerming teen afwaartse markbewegings iets wat jy hoop jy het nooit nodig nie en dit het slegs waarde wanneer jy dit doen. Deur veranderinge aan beleggingsmetode of portefeuljekonflik te maak, kan beleggers addisionele risikobeperking aan hul portefeulje verskaf om te verdedig teen die swakker prestasie van die mark of van sekere bedryfsektore weens 'n resessie of veranderinge in die sakesiklus. Nog 'n probleem met opsies is dat hulle verval; opsies wat onveranderd verval het geen lopende waarde nie. Ongelukkig het baie kleinhandelbeleggers gekrimp tydens die onlangse markregstelling, wat veroorsaak het dat hulle oorweeg of daar maniere is om hul portefeuljes te beskerm teen onverwagte bewegings in die mark. Alhoewel hierdie tipe neerwaartse beskerming baie goed kan werk, kan dit baie duur wees, afhangende van hoeveel beskerming verlang word en die koste kan beduidend wees as 'n persentasie van die totale portefeulje waarde. Stel eienaars in staat om 'n sekuriteit teen 'n voorafbepaalde prys te verkoop. 'N Beleggingspos wat daarop gemik is om verliese te verminder as gevolg van die afname in voorraad of 'n daling in die algehele mark.
Stelopsies bied byvoorbeeld 'n afwaartse beskerming teen 'n afname in die prys van die onderliggende voorraad. David Rosuck, vise-president van bemarkingskommunikasie vir die Lewensversekeringsafdeling van Pacific Life Insurance Company. Dit beperk die verlies aan geld wat die belegger op die sekuriteit kan onderhou. Net so kan skryf gedek oproep opsies bied gedeeltelike afwaartse beskerming teen prysdalings. Aangesien meer en meer beleggers op soek is na boeke van die aandelemark vas te lê en terselfdertyd 'n afwaartse beskerming wil hê, het Al Meezan voortgegaan om kapitaalbewaringsfondse en - planne te loods. Een van die meer algemene vorme van afwaartse beskerming is 'n gedek opsie, waarin 'n lang posisie geneem word op 'n opsie op 'n sekuriteit wat die belegger reeds besit. Diversifisering met bates wat ongekorreleerde blootstelling aan die mark bied, is die steunpilaar van die meeste beleggingsbestuurders in terme van die vermindering van risiko, maar 'n meer moderne benadering is om ook sekere beleggings in te sluit wat eenvoudige, afwaartse beskerming bied. Selfs RMI-strategieë wat uitsluitlik teen nadelige beskerming gemik is, dien ook om 'n mate van volatiliteitsdempering te bied. Die res van hierdie vraestel is 'n ondersoek van die historiese rekord om hierdie bykomende voordele te kwantifiseer.
Oorweeg nou die impak daarvan oor die beleggingshorison van 'n pas getroude paartjie wat net kollege verlaat. Oorweging van hierdie voordele sal die verdraagsame koste van RMI hoër nog steeds maak. Beskeie doeltreffende afwaartse beskerming word getoon om 'n koste te ondersteun wat betref prestasieverskuiwing in stygende markte, met 'n paar honderd basispunte van opbrengs per jaar. Hierdie metode van beskerming via puts, behalwe om uiters duur te wees, is nie haalbaar as 'n praktiese saak nie. In hierdie afdeling het ons geen oorweging gegee aan die addisionele voordelige effekte, soos die versagting van sekwensrisiko nie, en ons het ook geen kwalitatiewe voordele, soos die bevalling van vrees, gemoedsrus en lewensgehalte, weerspieël nie. Miccolis, Jerry, Gladys Chow, en Rohith Eggidi. Uit 'n totale portefeulje perspektief is daar 'n belangrike dimensie van waarde wat nog nie oorweeg is nie. Sy het meer as twee dekades bestee om geld vir gereguleerde beleggingsmaatskappye, stigtings, trusts, familie vennootskappe, en institusionele, korporatiewe en individuele kliënte te bestuur. Vir RMI om werklik die moeite werd te wees, moet die koste daarvan laag genoeg wees.
Een rede hiervoor is dat hierdie beramings uitsluitlik fokus op die kwantifisering van die voordele van afwaartse beskerming, in ooreenstemming met die fokus van hierdie afdeling van die vraestel. Ander bateklasse waarvan die sleutel doel is om die risiko van die ekwiteitsbateklas te buffer, het problematies geword en dikwels nadelig vir portefeulje prestasie. Dit is nie ons doel hier om hul relatiewe waarde te beoordeel in die afwesigheid van spesifieke kliëntomstandighede nie. Die gemiddelde lengte van daardie tydperke is sowat sewe maande. Kwantifisering van die waarde van die afwaartse beskerming. Beleggingsbenaderings wat neerwaartse beskerming bied, kan bykomende voordele lewer. As sulke oorvleuelende episodes getel is, sou daar meer as 29 ondersoeke gewees het, en die voordele wat in hierdie vraestel gekwantifiseer is, sou groter gewees het. Hoe stabieler die retourstroom, des te minder die volgorde risiko. Let daarop dat die finale bulperiode nie voltooi is vanaf 31 Desember 2013 nie.
Kolom H van die tabel toon die verdraagsaam prestasie-drag vir elke episode in isolasie. Byvoorbeeld, sommige mag dieselfde algemene risikobestuursbenadering volg, soos beskerming bo 'n drempel, maar hul impak kan min of meer presies wees, of seker, as hierbo geïmpliseer. Hierdie soort RMI-metode is realisties haalbaar. Geïntegreerde Tail Risk Hedging: Die Laaste Lijn van Verdediging in Beleggingsrisikobestuur. Met die afronding van die analise, toon Tabel 2 die verdraagbare koste C T van ander teoretiese RMI strategieë wat wisselende impak op die versagtende afswaai het. Uit kolom I het ons die 25ste en 75ste persentiele verkry. In ons oordeel is die kwantifisering in Tabel 2 dus robuust en kan daar staatgemaak word. Totale Opbrengs-indeks 1 was ongeveer 11 persent.
Die waarskynlikheid dat minstens een gade in sy of haar laat-90's bly, is genoegsaam dat die omsigtige finansiële beplanning 'n oorblywende beleggingshorison van 75 tot 80 jaar vir hierdie paartjie moet oorweeg. Hoe ook al, hoe 'n bepaalde RMI-metode sy versagtende effek kan lewer, moet die kwantifiseringsbenadering hier uiteengesit, 'n nuttige padkaart gee om die ekonomiese waarde van die effek te meet. Die kwantitatiewe tegnieke in hierdie vraestel kan deur beleggingspersoneel gebruik word om die effektiwiteit van voorgestelde RMI-oplossings op die mark objektief te meet, waarvan verskeie kortliks uiteengesit word. Miccolis, Jerry, en Marina Goodman. Om hierdie gevolge te help kwantifiseer, word die volgende bespreking deur 'n paar relevante geskiedenis hersien. RMI bied 'n kwalitatiewe voordeel wat aansienlik kan wees. Dit is moontlik om die resultate verder te veralgemeen. Die onmiddellike wegneem van Tabel 1 is dat, in terme van persentasie opbrengste, die vermy van 'n verlies van geld die ekonomiese ekwivalent is om 'n wins van groter omvang vas te lê. Dit kan gebeur as daar aansienlike vloei in of uit die beleggingsrekening plaasvind, soos wanneer 'n ernstige mark afswaai plaasvind onmiddellik voordat die belegger 'n beduidende portefeulje-onttrekking moet maak. Met ander woorde, hulle laat hierdie vrees toe om hulle toegang te gee tot 'n behoorlike gebalanseerde portefeulje wat ontwerp is om hul spesifieke finansiële doelwitte en omstandighede.
Een daarvan is die afname in portefeulje standaardafwyking. Total Return Index en die BarCap Aggregate Bond Total Return Index om die twee bates te verteenwoordig. Die benadering wat hier gebruik word, dra by tot die literatuur deur te help om 'n stewige fondament te vestig vir die billike evaluering van produkte en oplossings wat, en waarskynlik sal wees, in die groeiende gebied op die mark gebring word. Vluchtigheid demping self het 'n aantal aantoonbare voordele, beide kwalitatief en kwantitatief. Die tweede voordeel is die versagting van die volgorde van opbrengsrisiko, of meer eenvoudig sekwensrisiko, wat plaasvind wanneer die spesifieke volgorde van periodieke opgawes sodanig is dat dit die finansiële toestand van die belegger benadeel, relatief tot 'n gunstiger volgorde van dieselfde periodieke opbrengste . Elkeen van hierdie RMI-kategorieë, en elk van die beskikbare produkte binne die kategorieë, mag in die regte situasie toepaslik wees. Elkeen mag ondersoek instel. Hierdie probleem is uniek in die afgelope 30 jaar, dus uniek in die loopbane van die meeste finansiële beplanners.
Strategieë wat taktiese rotasie uit aandele en ander bateklasse gebruik, en omgekeerd, gebaseer op fundamentele ontledings rakende die staat van die ekonomie en die kapitaalmarkte. IRA Goeie Gee: Gebruik jy hierdie metode toepaslik? Oor die volle mark siklusse kan hierdie koste die risikobestuursvoordele swaarder weeg. Dit is wiskundig hoogs onwaarskynlik vir tradisionele vaste-inkomste beleggings om gedurende die volgende dekade of so die soort opbrengs wat hulle die afgelope 30 jaar geniet het te bereik, 'n tydperk waarin rentekoerse gestaag van hul aansienlike hoogte afneem. RMI metode wat 'n koste op die breakeven vlak gehad het soos ons tot dusver dit gedefinieer het. Die algehele opwaartse neiging in die markte is onderbreek deur periodes van aansienlike afname. Dit kan op sigself genoeg rede vir hierdie beleggers wees om beleggingsstrategieë te oorweeg wat daarop dui dat wisselvalligheid beheer word. Totale opbrengs indekse sluit dividende in, wat dan veronderstel word om herbelê te word.
Ander bateklasse wat in baie kliënteportefeuljes voorkom, soos vaste inkomste en vloeibare alternatiewe, waarvan die sleutel doel is om die risiko van die aandele-bateklas te buffer, het problematies geword. Alhoewel hierdie vraestel fokus op die onderkantbeskermingselement van RMI, is dit belangrik om daarop te let dat RMI-benaderings wat daarin slaag om neerwaartse beskerming te bied, ook per definisie daarin slaag om die volatiliteit te demp. Vloeibare alternatiewe het op dieselfde wyse uitgedaag. Dit is belangrik om daarop te let dat die voordele wat in die volgende ontleding gemeet word, nie eksplisiet die kwalitatiewe en kwantitatiewe voordele wat tot dusver beskryf word, insluit nie en dus as 'n konserwatiewe skatting van die totale voordeel beskou kan word. Op die kwalitatiewe kant kan sommige beleggers hoë emosionele waarde op voorspelbaarheid en gemoedsrus plaas, miskien bo ander oorwegings. Tail Risk Hedging: Staat van die mark. Die afleiding van C T het uitsluitlik op kumulatiewe opbrengs gekonsentreer. Totale opbrengsteindekse is geskik vir ontledings soos dié in hierdie vraestel. Dit is nuttig om te dink aan C in terme van 'n prestasie-drag op die voorkant, aangesien dit die manier waarop die belegger dit sal ervaar. Voorbeelde sluit in die beskryf in Miccolis en Goodman 2012a; Miccolis en Goodman 2012b; en Miccolis en Chow 2015.
Dit het groot gevolge. Elkeen van hierdie benaderings het 'n koste, hetsy implisiet of eksplisiet, en sommige strategieë is meer koste-effektief as ander. Ander afname drempels D kan gekies word en die kwantifisering sal presies volgens die lyne wat ons hierbo uiteengesit het, voortduur. Dit is die hoofdoel van hierdie vraestel om te bepaal hoe lae die koste moet wees. Sommige RMI tegnieke mag egter nie aan die metings wat tot dusver beskryf word, aan die meting leen nie. Daar is geen waarborg dat die volgende episode nie 'n ander uitskieter sal wees nie. Tipies, wanneer nadelebeskerming genoem word, dink die meeste beleggers in terme van putopsies. Total Return Index geskiedenis, wat elkeen 'n verskeidenheid beleggingshorisonte dek. Die bedoeling in hierdie artikel was om konseptelik op RMI te konsentreer en die potensiële impak daarvan op beleggers te evalueer, sonder om die meriete van enige individuele produk of oplossing wat in die mark beskikbaar is, te bespreek.
Die implikasies van hierdie bevinding is moontlik paradigmaskuif, wat lei tot fundamentele veranderinge in die wyse waarop portefeuljes gebou word. Die persentiele wat in die boonste en onderste rye van Tabel 4 getoon is, is ook afgelei. Hierdie vaste inkomste dilemma is die primêre rede waarom die portefeuljeprobleem in die laaste drie dekades uniek is. Verskeie kombinasies van bogenoemde. RMI blyk die portefeuljeprobleem op te los, maar daar is 'n vangs. Die aandelemarkte word gekenmerk deur herhalende periodes van agteruitgang en herstel. Dit gesê, dit is belangrik om te onthou dat daar eintlik uitsonderlike episodes was met resultate buite hierdie reeks. Totale Opbrengs Voorraadindeks? Miccolis, Jerry, en Gladys Chow. Oor die algemeen het hul opbrengste middelmatig geword, aangesien die ruimte meer druk geword het, en hulle het toenemende vlakke van korrelasie met aandele getoon.
Dit is nie moeilik om voorbeelde te stel van hoe 'n bestendige 8 persent jaarlikse opbrengs byvoorbeeld kan lei tot groter eindigende welvaart as 'n redelike wisselvallige opbrengs wat gemiddeld 9 persent beloop. Hoe groter die persentasie, hoe meer is die asimmetrie. Dit kan gevaarlik wees om 'n operasie op 'n gemiddelde inset toe te pas en verwag dat die uitslag verteenwoordigend sal wees van wat 'n finansiële beplanner regtig na is, wat die gemiddelde resultaat is wat verkry word deur die operasie afsonderlik op elke inset toe te pas. Die verskil is 410 basispunte. Hierdie benadering lei tot 'n verskeidenheid van verdraagsame koste vir elke RMI-metode. So 'n put sal egter nie 100 persent beskerming bied teen die voorheen gedefinieerde episodes nie, want daardie episodes is gedefinieer in terme van aftrek van piek tot trog. Hy het vorige ondervinding in batewaardasie en sagteware-ingenieurswese. Alhoewel geen praktiese RMI-tegniek die terugkeer-volatiliteit volledig kan elimineer nie, voeg elke stap in daardie rigting waarde uit 'n sekwensrisiko-perspektief.
Hierdie situasies kan nie moeilik gemodelleer word deur die metode direk aan die toepaslike historiese afleverings toe te pas nie en die verdraagsame prestasie-drag gedurende die daaropvolgende of voorafgaande bulmarkperiode af te lei. In teenstelling, RMI strategieë wat beskerming van minder as 100 persent lewer is haalbaar. Hierdie voorbeeld toon dat alhoewel die paartjie baie risikotolerant was en nie vir streng defensiewe doeleindes gebruik het nie, die waarde van koste-effektiewe RMI oor verskeie marksiklusse aansienlik kan wees vanuit 'n suiwer terugkeerstandpunt. Vlugtige demping bied twee primêre kwantitatiewe voordele. Die aanvaarbare koste beramings, C T, afgelei deur hierdie analise is konserwatief. Dinamiese Bate Toekenning: Gebruik Momentum om Portefeulje Risikobestuur te verbeter. Investment Solutions Group, diversifikasie bied slegs 'n beperkte hoeveelheid beskerming en is suksesvol ongeveer 65 persent van die tyd. Die eerste stap wat enige institusionele belegger moet neem, is om vas te stel wat die werklike nadeelrisiko-verdraagsaamheid van die organisasie is. In hierdie opsig is dit miskien onaangenaam dat dinamiese batetoewysing die gewildste benede beskerming metode is, wat deur 53 persent van beleggers gebruik word.
Wat duidelik is, bo alles, is dat dit vir die meeste beleggers die grootste uitdaging is wat hulle moet oorkom, is een van die onderwys; verstaan hoe en wanneer verskillende afwaartse beskermingstrategieë gebruik word. Wat doen dit met die vlak van bydraes wat nodig is om die plan ten volle te befonds? Hierdie instellings is regtig daarteen. Dit moet meer verfyn wees as dit. Sedertdien het die mark sy onophoudelike klim noordwaarts voortgegaan en 11 gewen. As dit beraam word om bo die drumpel te wees, sal die aandele blootstelling proporsioneel verminder word om die portefeulje risiko onder die drumpel te kry. Beleggings in ontluikende of ontwikkelende markte kan meer wisselvallig en minder likwidig wees as om in ontwikkelde markte te belê en kan blootstelling aan ekonomiese strukture insluit wat gewoonlik minder uiteenlopend en volwasse is en tot politieke stelsels wat minder stabiliteit het as dié van meer ontwikkelde lande. Een derde van beleggers het gevoel dat die wisselvalligheid 'n effense impak gehad het en op soek was na maniere om 'n groter afwaartse beskerming te bewerkstellig. Slegs 8 persent het bevestig dat die wisselvalligheid 'n aansienlike impak gehad het en nou die afwaartse beskerming verhoog. Aan die een kant moet hulle die volatiliteitsrisiko verstaan en hoe om dit reg te hanteer.
Eiewaarde-waardasies word egter bietjie duur, die opbrengskoerse op historiese vlakke, en dus terwyl ons nie die siening is dat ons binnekort Armagéddon gaan sien nie, is ons van mening dat ons nader aan die waarskynlikheid van 'n baie meer uitdagende markomgewing. Daar is geen voorstelling of waarborg ten opsigte van die akkuraatheid van die inligting nie en Staatsstraat is nie aanspreeklik vir besluite gebaseer op sodanige inligting nie. Om die opvoedingspunt verder te illustreer, het 65 persent van beleggers gesê hulle glo dat diversifikasie voldoende was om te beskerm teen marktekeninge. Nie vir gebruik by die publiek nie. State Street Global Advisors, die bereidwilligheid om aan die voorkant deel te neem, is vir baie die vervanging van die begeerte om hul portefeuljes teen ekwiteitsrisiko te beskerm. Om duidelik te wees, is daar niks om te suggereer dat institusionele beleggers hul fidusiêre pligte verlig deur hul risikobandkas uit te brei nie; 85 persent het gesê dat hulle sulke strategieë in die verlede geïmplementeer het. Of hulle besluit om te kyk na hoe hulle hul batetoewysing doen en meer dinamies word met die manier waarop hulle die toekennings verskuif. Dit gaan alles oor onderwys en duidelike kommunikasiestelsels.
Markte is geneig om opwaarts te neig in lae wisselvalligheidstoestande, soos in die VSA die afgelope jare getoon, en word meer uitdagend in hoër volatiliteitsvoorwaardes. Mens kan argumenteer dat instansies tussen 'n rots en 'n harde plek vasstaan. Die menings wat in hierdie materiaal uitgedruk word, is die siening van Dan Farley deur die tydperk geëindig 30 April 2015 en is onderworpe aan verandering op grond van mark en ander voorwaardes. Dit is 'n baie eenvoudige denkwyse en simptomaties van beleggers wat 'n duidelike begrip van verskillende risikobestuurders het. Dit moet nie beskou word as 'n versoek om te koop of 'n aanbod om 'n sekuriteit te verkoop nie. Volatiliteit teiken kom met minder sekerheid en verminderde geleentheidskoste: die teenoorgestelde geld vir opsies. CIO's te implementeer; veral as 74 persent van die respondente wat gesê het hulle het die toekenning aan aandele oor die afgelope jaar toegeneem, tot gevolg gehad dat hul beleggings beter presteer as relatiewe maatstawwe. Dikwels word 'n putverdeling gebruik, waardeur die belegger 'n put koop en terselfdertyd 'n put teen 'n effens laer stryk prys skryf. Belegging behels risiko insluitend die risiko van verlies van geld van prinsipaal. Die verslag is getiteld Walking the Tightrope: Hoe CIO's opwaartse deelname en afwaartse beskerming balanseer.
Dit is miskien hoekom soveel beleggers gemaklik voel met die diversifikasie. Aan die ander kant moet hulle in groeibates belê word as gevolg van die aanspreeklikheidsdoelwitte wat hulle moet tref. Terselfdertyd het 57 persent van beleggers egter gevoel dat daar in die volgende 12 maande 'n afname van tussen 10 en 20 persent in ontwikkelde aandelemarkte sal wees. daardie syfer styg tot 57 persent vir opkomende mark aandele. In terme van die implementering van nadeelbeskermingsstrategieë verwys 54% weer na die tydsbestek, terwyl 35% sê dat dit die strategieë aanpas in reaksie op die veranderende markomgewing. Hulle kan nie die Amerikaanse aandelemarkmark van die afgelope ses jaar kyk nie en bekostig om nie die winste te oes nie. Wat die opname vir my gewys het, is miskien teenstrydige perspektiewe wat mense oor die kwessie van onbestendigheid het. Beleggers sukkel om die regte balans te vind.
U moet u belasting - en finansiële adviseur raadpleeg. Let asseblief daarop dat sulke stellings nie waarborge van toekomstige prestasie is nie en dat werklike resultate of ontwikkelinge wesenlik kan verskil van diegene wat geprojekteer word. Baie van hierdie begeerte vir aandele is aangevuur deur relatief gunstige markte; Die afgelope paar jaar was 'n tydperk van lae volatiliteit te danke aan die groot deel van die aktiwiteite van die sentrale bank. Op grond van die drempel, voorspel die belegger wat hulle glo die wisselvalligheid van die portefeulje sal wees. Die idee van volatiliteitsrigting is dus om 'n drempel - of snellervlak te stel, gebaseer op die vlak van risiko wat die belegger bereid is om aan te neem. Dit is deel van die antwoord, een stuk van die legkaart soos dit was. Tradisionele batetoewysing, waardeur portefeuljes voortdurend aangepas word om diversifikasievoordele te lewer as marktoestande verander, is op sigself 'n volmaakte respekvolle instrument om aandele risiko te bestuur. Net so het Amerikaanse Treasuries opbrengste na historiese laagtepunte gedryf. Dan kan jy dinamiese batetoewysing oorweeg, miskien opsies verskansing, volatiliteit teikens, blootstelling aan die werklike diversifisering van strategieë soos bestuurde termynkontrakte: almal speel 'n ander rol en het verskillende voor - en nadele. Institusionele beleggers het die afgelope vyf jaar 'n goue tydperk van opbrengste geniet.
Wanneer mense oor die beskerming van billikheid hoor, dink hulle dadelik aan die koste wat daaraan verbonde is om opsies te hou. Belegging in buitelandse gedivilieerde effekte kan die risiko van kapitaalverlies van geld inhou deur ongunstige skommelinge in geldeenheidwaardes, onttrekkingsbelasting, verskille in algemeen aanvaarde rekeningkundige beginsels of ekonomiese of politieke onstabiliteit in ander nasies. Hoof Beleggingsbeampte, Beleggingsoplossingsgroep, Staatsstraat Globale Adviseurs. Wat ek die belangrikste van hierdie verslag vind, is dat dit 'n platform bied om 'n sinvolle gesprek met beleggers te hê. Die inligting wat verskaf word, maak nie beleggingsadvies uit nie en moet dus nie as sodanig aangevoer word nie. Wat ons nou het, is 'n situasie waar ons van 'n tydperk van verwagte afwyking beweeg in werklike afwykings vanuit 'n sentrale bankperspektief. As dit 'n pensioenfondsplan is, hoe beïnvloed dit sy befondsingsverhouding? Dit is natuurlik goeie nuus vir openbare en private pensioenfondse. Risiko verbonde aan ekwiteitsbelegging sluit in voorraadwaardes wat mag wissel as gevolg van die aktiwiteite van individuele maatskappye en algemene mark - en ekonomiese toestande. Beleggers moet oor die direksie kyk.
Miskien hou hulle dit soos dit is en implementeer 'n volatiliteitsdoel oorleg. Alle materiaal is verkry uit bronne wat geglo word betroubaar te wees. Reuters op 8 Mei 2015, met verwysing na StarMine-data. Diversifikasie verseker nie 'n wins of waarborg teen verlies van geld nie. Van daaruit kan die pensioenfonds begin dink oor watter vlak van sekerheid en verskansing hulle moet hê. Miskien besluit hulle om hul passiewe aandele-beleggingspoel te neem en dit in 'n passiewe lae volatiliteit-ekwiteitspoel te skuif. Daar is baie verskillende maniere om beskermingstrategieë te implementeer, maar wat dit regtig neerkom op is: Wat is die vlak van risikobestuur wat hulle benodig? Ons punt is dat die koop van stelle, terwyl dit duur is, een ding is, maar daar is 'n hele spektrum van keuses wat mens kan gebruik om aandele risiko te bestuur. Ten spyte van die verwoesting van die wêreldwye finansiële ineenstorting in 2008, sien institusionele beleggers meer opwaartse op die globale aandelemarkte, ondanks die feit dat hulle nie noodwendig 'n duidelike metode het om hul portefeuljes teen afwaartse wisselvalligheid te beskerm nie. Hierdie laaste reaksie sal weer aandui dat beleggers nie die nodige opleiding benodig om hierdie strategieë met selfvertroue te gebruik nie. Die punt is dat as beleggers gelukkig hou met aandele, hulle 'n mate van perspektief moet hê, 'n mate van vooruitziendheid: markvolatiliteit gaan die portefeuljes in die komende jare beïnvloed, so hoekom kry dit vandag nie beter beskerming nie?
Navorsingsmaatskappye bedryf 'n FTSE RAFI-lae volatiliteit-slim beta-produk. Die waardes van skuld sekuriteite kan afneem as gevolg van baie faktore, insluitende, byvoorbeeld, algemene markskommelings; verhogings in rentekoerse; werklike of waargenome onvermoë of onwilligheid van uitreikers, borgers of likiditeitsverskaffers om geskeduleerde hoof - of rentebetalings te maak; illikiquiditeit in skuld effekte markte; en vooruitbetalings van prinsipaal, wat dikwels herbelê moet word in verpligtinge wat rente teen laer tariewe betaal. In die Verenigde Koninkryk, byvoorbeeld, het die befondsingsgaping in privaatsektor pensioenplanne gestyg tot GBP367. Maar te veel eiers in een mandjie gooi, kan hulle verskriklik kwesbaar maak vir beduidende onttrekkings. Tans is daar onder beleggers besef dat hulle blootgestel moet word aan aandele, ongeag of hulle daarvan hou of nie. Die tydsberekening het ek baie interessant gevind. As daar meer volatiliteit sal wees, wat meer as die helfte van die respondente verwag, sal hulle net daarby moet leef. Hierdie boek bied 'n veilige grondslag in die teorie en praktyk van finansies vir sover dit handel oor pensioenaangeleenthede. Sodra dit gebeur, kan jy dit weer vir 'n verdere maand doen. Gedek werk werk in wese op dieselfde manier as gedekoproepe, behalwe dat die onderliggende ekwiteitsposisie kort is in plaas van 'n lang voorraadposisie en die verkoopte opsie eerder as 'n oproep is. Die voorraad kan twee punte laat val voordat jy in die rooi ingaan.
Wanneer maatskappye saamsmelt, spin, verdeel, spesiale dividende betaal, ens. Meervoudige beenopties strategieë, en verskeie opening en sluiting van komponent posisies behels verskeie opdragte. Gedekte opsies verhoed gewoonlik beduidende winspotensiaal as 'n voorraad aansienlik tot u voordeel beweeg. Wanneer u 'n gedekte oproepposisie skep, is dit gewoonlik die beste om opsies te verkoop met 'n stygingskos gelyk aan of groter as die prys wat u vir die ekwiteit betaal het. Daarbenewens is dit selde 'n goeie idee om 'n gedekte opsie te verkoop as u voorraadposisie reeds aansienlik teen u verskuif het. As u dit doen, kan u 'n sluitingsprys instel wat 'n verlies aan geld verseker. Gedekte oproepe bied ook beperkte risikobeskerming aan. Sou ek gelukkig wees as ek my voorraadposisie teen die staking prys moes sluit op hierdie opsie? Marginhandel vermeerder jou vlak van markrisiko.
Kyk na die wins en verlies van die geldkaart hieronder. Gedekte oproepe wat geskryf word teen dividendbetalende aandele is veral kwesbaar vir vroeë opdrag. Terwyl ons voorbeelde aanvaar dat u die bedekte posisie hou tot verval, kan u te alle tye 'n gedekte opsie sluit deur dit te koop teen die huidige markprys. Dit is nie 'n slegte ding nie. Kortverkope is 'n gevorderde handelsmetode wat potensieel onbeperkte risiko's insluit, en moet in 'n marge-rekening gedoen word. Verliese word slegs beperk deur die premie wat u ontvang het tydens die aanvanklike verkoop van die opsie. Aangesien u twee punte vir die bedekking byvoeg, bied dit twee punte van onmiddellike nekbeskerming. Enige voorraadbeweging bo die vasgestelde prys skep geen bykomende wins vir jou nie. Vir meer inligting, verwys asseblief na u rekeningooreenkoms en die Mariene Risikobeperkingsverklaring.
Kyk gerus na die wins en verlies van die geldkaart hieronder. Die beskerming is beperk tot die bedrag van die premie ontvang, maar dit kan soms genoeg wees om beskeie pryswisselings in die onderliggende ekwiteit te verreken. Terwyl bedekde oproepe en bedekking beperk is, kan hulle dit nie heeltemal uitskakel nie. Die verkoop van gedekde verkope teen 'n kort aandele posisie skep 'n verpligting om die voorraad terug te koop teen die staking prys van die verkoopopsie. Gedekte oproepe, een van die mees algemene en gewilde opsiestrategieë, kan 'n goeie manier wees om inkomste te genereer in 'n plat of ligte opkomende mark. Trouens, wanneer dit korrek in diens geneem word, kan gedekte oproepe en bedekte putte potensieel winste verhoog en gelyktydig verliese beperk. Streetwise bring klassieke artikels uit die publikasie wat gehelp het om die manier waarop Wall Street sake doen, te herleef. Tydens die resessie van die vroeë 1970's het beleggingspersoneel die teorieë van 'n klein groep wiskundige ekonome, waarvan die idees oor onderwerpe soos portefeuljeontwikkeling, gedink het. Met ekonomiese en markonsekerheid op 'n baie hoë vlak, is opsies steeds die doeltreffendste hulpmiddel vir bestuur.
Opmerkings
Plaas 'n opmerking